Varias financieras se volcaron a la deuda local en los últimos seis meses, más allá del conflicto buitre. Apuestan a un futuro gobierno amigable con los mercados.
Por Patricia Valli (*)
Desde mediados del año pasado, después de que la Argentina entrara en “default selectivo” o “restricción de cobro”, una serie de fondos de inversión se volcó a la especulación con los títulos argentinos, en algunos casos con ganancias extraordinarias del 20% en dólares.
En las últimas semanas, la lista se siguió engrosando con la entrada de la firma Brevan Howard, que reunió a los tenedores de estos títulos de los canjes de 2005 y 2010 que pasaron a estar impagos –principalmente el Discount– y juntó bonos por US$ 25 millones en el comienzo. Otras firmas, más agresivas –como Highland Capital Management–, volcaron casi US$ 300 millones para constituir un nuevo fondo de bonos argentinos, según reportaron las agencias internacionales, lo que se sumó a otras tenencias del grupo, que apuesta en total unos US$ 388 millones en Argentina.
“Más allá de que cayó la cláusula RUFO y se puede negociar, los fondos del exterior van a estar haciendo inversiones a medida que pase el año. Los activos van a tener una apreciación”, explicó Marcos Wentzel, director comercial de Puente.
Aun los bonos que quedaron en el limbo cuando el juez neoyorquino Thomas Griesa bloqueó los pagos del Bank of New York a los tenedores de títulos como el Discount y el Par se mantienen atractivos para los fondos, que apuestan a una eventual solución con los holdouts y a un futuro más market-friendly.
Entre los fondos de inversión que compran deuda argentina, en tanto, en algunos casos se encuentran viejos amicus curiae como Gramercy, aunque tampoco descartan una salida a lo buitre si algo sale mal. Owl Creek, una de las firmas que armaron el fondo de bonos argentinos, tanteó el terreno para la aceleración de una serie después del “default” del 30 de julio de 2014.
A fines del año pasado, Fir Tree Partners decidió liquidar su fondo de títulos argentinos comprados en abril de 2013 después de obtener una ganancia neta del 20%.
Esta tendencia de apuesta por los activos locales seguiría hasta marzo/abril, más allá de lo que pase con los holdouts, basada en los fundamentos económicos, tal como detalló el analista de Puente.
Según el vicepresidente de Moody’s, Gabriel Torres, Argentina mantiene una calificación negativa de crédito porque “retrasa la solución con los holdouts”, aunque también reconoce que las reservas “parecen ser lo suficientemente altas para limitar riesgos de una crisis de balanza de pagos y reduce así la necesidad del Gobierno de llegar a un acuerdo con los bondholders en litigio para acceder a los mercados internacionales”.
(*) Artículo publicado en la edición impresa N° 955 de Diario Perfil.
