El sistema financiero se reconfigura: evolución del crédito y mayor liquidez en pesos marcan el escenario

El crédito en pesos al sector privado registró en septiembre, según el Informe Monetario Mensual del Banco Central de la República Argentina (BCRA), una contracción de 0,8% real y sin estacionalidad, aunque anotó una expansión promedio mensual de $ 1,4 billones. En términos del Producto Interno Bruto (PBI), el stock de crédito en pesos se ubicó en torno al 9,1%, mientras que al incluir las financiaciones en moneda extranjera alcanzó un ratio del 12,5% del PBI. Por su parte, la Base Monetaria a precios constantes y ajustada por estacionalidad creció un 2,6% mensual, equivalente al 4,0% del PBI, registrando una expansión promedio mensual de 1,3% en el último trimestre.

Las financiaciones al consumo sufrieron una caída de 1,6% real s.e. en el mes, impulsadas principalmente por una baja de 2,4% en tarjetas de crédito y de 0,8% en préstamos personales, a pesar de que la tasa media de los préstamos personales descendió 3,2 puntos porcentuales hasta situarse en 62,7% TNA. Al respecto, Pablo Blanco, CFO de Alprestamo, explica: “La tasa promedio que informa el BCRA es una referencia agregada. Para entender cómo llega esa mejora a las personas, hay que mirar las condiciones de cada segmento: el perfil del solicitante, el monto, el plazo y el tipo de prestamista”. Según detalla, “los bancos y los proveedores no bancarios tienen estructuras de fondeo y modelos de atención diferentes, por lo que pueden ofrecer distintas alternativas para cada necesidad”.

Blanco destaca que “la baja de la tasa promedio de los préstamos personales a 62,7% TNA es una señal favorable” y añade que “su impacto puede aparecer de manera gradual y con distinta intensidad entre segmentos”. En ese marco, señala que “el perfil diverso de los usuarios de Alprestamo refuerza la importancia de comparar propuestas: una mayor variedad de oferentes permite explorar opciones según las características de cada persona”, reflejándose la mejora concreta en el costo financiero total, el valor de la cuota y las condiciones de acceso.

Comportamiento de las líneas comerciales y garantías reales

Los préstamos comerciales mostraron una retracción de 0,9% real s.e. en septiembre. En el desglose por tipo de instrumento, los adelantos registraron una disminución de 4,8% real s.e., mientras que las financiaciones mediante documentos —descontados y a sola firma— aumentaron un 0,7% real s.e.

Por otro lado, los créditos con garantía real crecieron 2,2% real s.e. en el mes. Dentro de esta categoría, las líneas hipotecarias treparon 3,2% real s.e. respecto a agosto, manteniendo una trayectoria positiva ininterrumpida de más de dos años y acumulando un incremento interanual de 34% a precios constantes, dinamizado por el crédito en UVA. Blanco indica: “La expansión hipotecaria puede generar demanda de financiamiento para refacciones, mudanzas y equipamiento” y advierte que “la compra de una vivienda suele abrir nuevas necesidades y puede impulsar la búsqueda de préstamos personales para atenderlas, de acuerdo con el ingreso disponible de las familias y las condiciones de las ofertas complementarias”.

Asimismo, la normativa del BCRA vinculada al Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) dispuso licitaciones de depósitos a plazo fijo en pesos ajustables por UVA por hasta $ 2 billones para otorgar créditos hipotecarios de primera vivienda a personas humanas. Al respecto, Blanco remarca que “la licitación de plazos fijos UVA del Fondo de Garantía de Sustentabilidad aporta fondeo específico a las entidades para otorgar hipotecas”. Según el informe de septiembre, ya se habían adjudicado dos licitaciones de $ 200.000 millones cada una, bajo condiciones que contemplan plazos mínimos de 15 años, un tope de 150.000 UVA y una tasa máxima de UVA más 7,5% TNA. Para el ejecutivo, “este mecanismo puede dar continuidad a la oferta hipotecaria e impulsar actividad vinculada a la vivienda”, constituyendo “un canal con potencial para ampliar el mercado de financiamiento de los hogares”.

En tanto, las operaciones prendarias retornaron a terreno positivo al registrar un incremento del 1% real s.e. en septiembre tras seis meses consecutivos de caída. Blanco considera que “el crecimiento de 1% real mensual es una señal favorable para el financiamiento automotor” y sostiene que “una mayor disponibilidad de crédito puede facilitar decisiones de compra y estimular la búsqueda de alternativas de financiación”. No obstante, resalta que “el anticipo disponible, el valor de la cuota y el plazo son factores centrales para transformar ese interés en operaciones”.

Liquidez del sistema y agregados monetarios

En el ámbito de la captación de fondos, los depósitos a plazo fijo del sector privado crecieron 1,8% real s.e. mensual, impulsados por el comportamiento de las personas jurídicas, en un marco donde la tasa TAMAR de bancos privados registró un descenso desde 24,7% a 24,1%. A su vez, los medios de pago medidos mediante el M2 privado transaccional aumentaron 0,5% real s.e., y el agregado M3 privado ascendió 0,7% real s.e.

Blanco analiza: “La combinación de mayores saldos reales a plazo fijo y una menor TAMAR es compatible con una mayor disposición a mantener activos en pesos dentro del sistema financiero”. El CFO señala que “si esta mayor preferencia por mantener pesos se sostiene, puede fortalecer la base de depósitos y favorecer un fondeo más estable y competitivo para las entidades”. 

Finalmente, anticipa que “en Alprestamo, ese proceso podría reflejarse en mejores ofertas de los prestamistas asociados y más alternativas para los usuarios”, evaluándolo como “una señal favorable para el desarrollo del mercado, cuyo alcance se irá confirmando con la continuidad de los depósitos y la evolución de las condiciones de financiación”.