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25/04/2015

El Gobierno financia caro el ‘voto dólar’ de despedida

Economía sumó US$ 3 mil millones en dos días y podría duplicarlo. Buscan cubrir el Boden 2015 y fogonear el consumo, el turismo y el ‘dólar ahorro’.
Violeta. El color de los $ 100 marca el stand del BCRA en La Rural.

Los buenos resultados de la colocación de deuda del Gobierno a través de una nueva serie del Bonar 2024, por el que ingresaron US$ 1.415 millones a las reservas del Banco Central, despertó un clima de gran optimismo en la Casa Rosada, que rápidamente se amplió con la emisión de la estatal YPF que cosechó unos US$ 1.500 millones. Posteriormente llegó el anuncio de una nueva licitación del Baade, el bono lanzado para el blanqueo de capitales, para el próximo jueves.

Así, el Gobierno aceleró el ingreso a la era del endeudamiento final, que puede tener novedades en breve: todavía se pueden emitir US$ 1300 millones más del Bonar 24, creado para pagar la expropiación de YPF a Repsol, en tanto que el plan financiero de la petrolera incluye posibles colocaciones extra por otros US$ 1500 millones. Todos fondos que en mayor o menor medidas llegan a las reservas del Banco Central a financiar una transición calma.

La genuina demanda de inversores del exterior por activos financieros argentinos es el telón de fondo que explica el ritmo vertiginoso que cobraron las operaciones en el mercado de deuda. En apenas 48 horas, el ministro Axel Kicillof obtuvo un total de US$ 3 mil millones. Para los analistas, pese a que se convalidó una elevada tasa de 8,95%, lo más importante es que representa un alivio inmediato para la entidad presidida por Alejandro Vanoli, y al mismo tiempo echa por tierra la incertidumbre sobre la capacidad de pago del Estado en octubre próximo, momento en que debe afrontar el pago de capital e intereses del Boden 2015 por unos US$ 6.700 millones.

Marina dal Poggetto, economista jefe de Estudio Bein aseguró que “lo que quedó en evidencia es que el mercado de capitales no estaba cerrado para la Argentina. Lo relevante es que el país tiene disponibilidad de dólares y que eso permitirá aumentar el pago de las importaciones y tener más margen para administrar el mercado cambiario”.

Al respecto, Pedro Rabasa, socio de Empiria, señaló que la emisión de deuda ratifica el interés del mercado en la Argentina y que el país puede acceder a las divisas. Además, elimina los miedos sobre la capacidad de pago del Boden 2015 en octubre, momento en el que vence capital e intereses por unos US$ 6.700 millones.

De cara a los próximos meses, el Banco Ciudad destacó que los US$ 3 mil millones captados esta semana, son un refuerzo para las reservas internacionales que resulta “crucial para poder sostener la actual estrategia de retraso cambiario, que apunta a moderar la inflación y atenuar el proceso recesivo, a través de una recomposición de los salarios reales y en dólares”. Según agrega la entidad, las mayores reservas internacionales ayudarían a consolidar la idea de que no sólo se podría llegar a las elecciones con la economía gozando de un veranito de consumo, sino también con cierta tranquilidad cambiaria”.

El plus Axel. Para los especialistas, sin embargo, la tasa que obtuvo el Gobierno por la colocación es todavía muy elevada en comparación con el resto de los países de la región. “Después del error en la implementación de la emisión de diciembre y el intento fallido con Morgan Stanley y Deutsche Bank este año por el revés del juez Griesa, vemos que el Gobierno priorizó la obtención de más dólares y no la reducción de la tasa”, explicó Dal Poggetto, mientras que Rabasa opinó que “el elevado costo que se pagó se debe a años de políticas económicas inconsistentes, pero que estas colocaciones no representan un peso significativo para la próxima gestión debido al bajo nivel de deuda sobre PBI”.

Como referencia en la región, Paraguay colocó ayer US$ 280 millones de un bono con vencimiento a 2023 a una tasa de 4,15%. En ese sentido, Daniel Marx, director de Quantum Finanzas señaló que si el país avanza hacia una normalización de algunas variables, el costo debería descender.

Más allá de la licitación del Baade la próxima semana quedan otros mecanismos para sumar divisas. Se esperan nuevas operaciones de las provincias. Todo suma: sólo en lo que va del 2015 el Gobierno ya vendió unos US$ 3 mil millones en concepto de dólar ahorro. De acuerdo con Abeceb.com, este año se gastarán para mantener el consumo unos US$ 11 mil millones en concepto de dólar ahorro y turismo, 40% más que en 2014.

Las reservas, como en 2013

Las reservas internacionales del Banco Central terminaron la semana en US$ 32.678 millones, su nivel más alto desde noviembre de 2013. La cifra, impulsada por el ingreso de los US$ 1.415 millones provenientes de la emisión de una nueva serie del Bonar 2024 del martes, es el resultado después de diversos pagos de energía y organismos internacionales.

Se trata además de una suba de US$ 1.268 millones con respecto al cierre de la semana previa, un incremento importante en momentos en los que todavía se espera el ingreso de las divisas provenientes de la liquidación de la cosecha. Alejando Vanoli, presidente de la entidad, en el marco de la ceremonia del 50º aniversario de la Federación Latinoamericana de Bancos (Felaban) celebrada este jueves, dijo que “no descarta” una nueva emisión del Gobierno aunque evitó dar preciosiones. Ayer el dólar oficial cerró a $ 8,90, el promedio del blue fue de $ 12,80, y la brecha cambiaria de 43%. En la Bolsa el Merval ganó 1,7% alentado por la demanda que tuvo el Bonar 2024. Con más dólares, el BCRA asegura más paz cambiaria.

Más crédito ‘a la fuerza’

El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) aprobó una serie de normas que amplían la instrumentación de la Línea de Crédito para la Inversión Productiva con el objetivo de generar “mayores prestaciones y profundizar la promoción del crédito a las pequeñas y medianas empresas”, según informó a través de un comunicado.

La operatoria vigente contempla que las entidades financieras deben destinar el equivalente al 6,50% de los depósitos (hasta hoy era el 5%) del sector privado no financiero en pesos a otorgar créditos a las micro, pequeñas y medianas empresas (mipyme) a una tasa máxima del 19% y a un plazo de 36 meses como mínimo.
En adelante, las entidades financieras podrán aplicar parte del financiamiento previsto al descuento de certificados de obra pública y de facturas conformadas por parte de las mipyme.

Por Paola Quain. | Esta nota fue publicada en la Edición Impresa del Diario Perfil.

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4 pensamientos en “El Gobierno financia caro el ‘voto dólar’ de despedida”

  1. Jorge

    Estoy convencido que si Charly I en 1999 ofrecía unos años más de convertibilidad a cambio de entregar la Patagonia ganaba por afano, sólo le falto caradurismo para hacer la propuesta.
    Pero si lo hubiera propuesto Senegalianda habría reventado las urnas apoyándolo como lo hizo en 1995.

    Ahora esta gente lo que busca es postergar a cualquier precio un modelo que nunca cerró y que muestra en forma más marcada sus propias incongruencias y un marcado agotamiento.
    Pero pese a que no cierra por ningún lado es probable que como buenos senegaleses con nuestro típico sentido crítico y falta de memoria nos volvamos a comportar como en 1995 o peor aun vayamos a otras propuestas que serían un «déjà vu» de los ’90.

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