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06/11/2016

De la deuda al déficit, advierten por ‘siete plagas’ que amenazan el rebote

PERFIL consultó a cuatro economistas que ponen énfasis en los “puntos débiles” de la gestión económica. La estrategia oficial podría conducir a una recuperación lenta y efímera.

Por Paola Quain (*)

“Lo peor ya pasó” y “Vamos a crecer” son los leitmotiv del Gobierno a la espera de la reactivación. Sin embargo, hay múltiples riesgos que economistas como Martín Redrado, director general de Fundación Capital y miembro del Frente Renovador, Daniel Artana, economista jefe de FIEL, Diego Giacomini, economista jefe de Economía & Regiones, y Diego Coatz, director ejecutivo de la UIA, detallaron a este medio y le ponen un interrogante a cómo, cuándo y cuánto durará el rebote, si llega.

1 – Déficit fiscal. Después de un crecimiento del rojo fiscal en 2016, para Redrado es una de las mayores preocupaciones: “Hay un desequilibrio fiscal que está siendo financiado con emisión de deuda y eso genera presión cambiaria, y no hay una hoja de ruta clara”.

Para Giacomini, que trabaja en la consultora fundada por el hoy ministro del Interior, Rogelio Frigerio. “En 2017 Cambiemos hará lo mismo con la política fiscal que el Gobierno anterior incentivando en forma no sostenible el consumo pero a través del pago a jubilados y la obra pública que aumentan un 35% y 38% respectivamente, el doble de la inflación esperada”. Es por eso que el hueco fiscal que esperan para el año que viene si no median cambios “es de 8,8% del PBI”.

Artana, en tanto, recuerda que “ya hemos pasado por períodos de alto déficit fiscal financiado con endeudamiento externo en una economía cerrada a las importaciones y con regulaciones prebendarias”. Aseguró que después de un período de atraso cambiario, siempre llegó una crisis externa cuando los mercados de capitales dejaron de financiar los déficits gemelos, pero por las elecciones habrá que esperar un año para ver si el Gobierno quiere revertirlo.

2 – Endeudamiento creciente. Después de una defensa del Gobierno de que cancelar los pasivos por US$ 47.035 millones sin recurrir al crédito hubiera agotado las reservas del Banco Central, Redrado señaló: “Lo que sabemos es que no puede volver a emitir US$ 30 mil millones en 2018, como en 2017, y por lo tanto ese nivel de endeudamiento no es sostenible”. En la misma línea, Giacomini destacó: “Me preocupa que la emisión de deuda termina generando una apreciación del tipo de cambio”.

3 – Tasa de interés elevada. La política del Banco Central también está en la mira. Coatz apuntó que “la industria sabía que éste sería un año con recesión pero se esperaba una tasa más baja para esta altura del año, con lo que creemos que el piso de la caída del sector llegará a fin de año”. De acuerdo con el referente de la UIA, “inevitablemente fue necesaria para la salida del cepo cambiario y eso marcó el primer semestre, pero en la segunda parte del año pienso que está relacionado con las políticas de Gobierno”. La tasa y el costo de la energía son sus principales preocupaciones.

4 – Stock de Lebacs. Hacia abril, el Banco Central aseguraba que cerraría el año con $ 400 mil millones de letras que usa para sacar pesos de la calle. Pero ya hay más de $ 600 mil millones y llegaría a $ 800 mil millones. A su titular, Federico Sturzenegger, no lo inquieta porque estima que una recuperación “remonetizará la economía y desarmará” esa deuda cuasi fiscal. “Lo mejor sería que la Tesorería compre las Lebacs, como las que se emitían entre 2010 y 2015 para cambiarlo por letras, porque no hay que dejar solo al Banco Central”, apuntó Redrado.

5 – Atraso cambiario. Que la inflación de costos supere el ritmo del aumento del dólar (usado como ancla proconsumo) alarma a industriales. “Esperamos que en el tipo de cambio no sea el único ancla para la inflación porque después hay problemas”, resaltó Coatz. “Creemos que el dólar tiene que acompañar la evolución de los precios y sabemos que la respuesta a los problemas no puede ser sólo devaluar”. De acuerdo con Artana, siguen sin aparecer buenas noticias por el lado de las exportaciones y el balance cambiario de caja muestra algunos datos preocupantes. “El déficit de la cuenta corriente promedió en los primeros nueve meses del año casi US$ 1.300 millones al mes (cerca de 3% del PIB)”.

6 – Recesión en Brasil. La venta de productos industriales a ese país cayó a la mitad de lo registrado en 2015 a cerca de US$ 15 mil millones, según la UIA. Si bien se espera un rebote, el comercio global no ayuda. “Hay que sumar la sobreproducción de China que genera presión sobre nuestras cuentas”, remarcó Coatz, quien destacó “el comercio mundial está estancado” y obliga a mirar con detalle las importaciones.

7 – Recuperación suave y corta. “En 2017 veremos un rebote de 2,5 a 3% del PBI por la comparación con un año malo, no significará un crecimiento de la economía y no se sentirá en la calle porque será estadístico”, apunta Giacomini. “Habrá un rebote selectivo”, señala Redrado, quien llama a ver de cerca el “flujo de capitales”. Coatz puntualiza que la infraestructura traccionará si tiene “base de producción nacional”.

(*) Publicado en la edición impresa de Diario PERFIL.

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8 pensamientos en “De la deuda al déficit, advierten por ‘siete plagas’ que amenazan el rebote”

  1. Todos economistas de un perfil bastante similar. Cuando un poco de pluralismo?

    Puntos débiles?, esto es más bien un yenga, como el de la convertibilidad que se le cayó encima al inepto del Chupete. Cierra sólo para ciertos sectores.
    Supongo que después pensaran que hacer con los «flecos sueltos» que les quedan que abarcan sólo a un 60-70% de la población.

    “Lo que sabemos es que no puede volver a emitir US$ 30 mil millones en 2018, como en 2017″
    No Martín zapatito, primero es Estado tomó casi u$ 40 mil millones este año, sin contar los desastres en las provincias, la de Buenos Aires casi la mitad de esa cifra, y el año que viene ya hay u$ 5 mil millones en servicios y cancelación de intereses de los nuevos bonos, y planean expandir la cantidad con relación a este año.
    los presupuestos que maneja Cambiemos de acá al 2019 seguirán a ritmo creciente sin cancelar nada, es decir que a la deuda nueva se le irán acumulando progresiva y geométricamente, por la magia del interés compuesto, los servicios de la montaña que tomaron en el 2016 y la que planean para el 2017.
    Singer, Keneth Dart, Koenigsberger y cia se deben estar relamiendo.

  2. En la Historia Argentina contemporanea, el 2016, para los trabajadores en general y los jubilados en particular, la perdida real del poder adquisitivo , y que el gobierno , lamentablemente no tiene por lo que se lee y se comenta , el marco de urgente resolucion , llevando a este sector de la poblacion , otra vez , a lamentarse porque sin dudas , el Gobierno no puede responder a lo que verdaderamente debemos llamar JUSTICIA SOCIAL . con todo respeto , tengo que decir que vivimos en la lujuria , con parches o limosnas , si no generamos fuentes de trabajo real , pido a Dios , que acariciando el 2017 , no tengamos que repetir con los mismos terminos , que en el final de este 2016.
    Les dejo mi mejor saludo.

  3. Cuanta mer que tiran, ese es el deceo que les sale de sus almas oscuras de que al presidente Macri le vaya mal, PERO SABEN QUE , SE VAN A QUEDAR CON LAS GANAS , este presidente pasará a la historia por haber salvado a la Argentina del desastre de dejo el kirchnerismo, hoy estamos asi por el robo y la corrupcion de esos doce años negros que dejaron el gobierno nacional y popular, ahora quieren que en 10 meses el nuevo gobierno arregle todo, esta haciendo grandes cosas ,pero muchos seguidores del robo, la mentira y el caradurismo de la ex toloseña es vergonsoso. No dejan de molestar, pero son así, DAÑINOS Y MALIGNOS.

  4. Los economistas son lo que siembran el caos o la bienaventuranza según quien los amortice. No les creo nada, se han equivocado tantas veces que son de difícil credibilidad.

  5. El viejo truco de bajar la inflación con recesión, abrir importaciones o paralizar el Estado para que te sobren empleados y luego acusarlos de ñoquis, se lo van a tener que meter en cul. Gor.i.la. En EEUU, tu país modelo, cuando se despide a alguien, ese alguien va al despacho del jefe y le pe.ga un tir.o en la cab.eza. ¡AGRADECÉ QUE SEAMOS UN EJEMPLO DE PACIENCIA! ¿Hay peor ñoqui que el que se sienta a esperar que todo lo resuelva el mercado, el que vive de rentas, los pará.sitos herederos, los que viven de la especulación, la compra venta de dólares, fugan a paraísos fiscales o cuentas offshore? Todos cho.rros hoy en el gobierno puestos por vos gor.ila ve.ndepatr.ia. LAS REPRESENTACIONES GRAMIALES QUE LOS AGRUPAN DEBIERAN DECLARAR PERSONAS NO GRATAS A QUIENES DESDE EL GOBIERNO CONDUCEN HOY EL PEOR ATAQUE AL EMPLEADO PÚBLICO DE LA HISTORIA ARGENTINA

  6. Recordatorio…Pero avancemos
    Les pido, les sugiero , si prefieren les ruego, a todos los hombres de la politica que, reflexionen, que no se pongan en primeras figuras, solo con la » sana » intencion de el debate; queriendo cogobernar, metiendole presion al ejecutivo, y se olvidan que el pais esta en Estado de Indefension, donde la vida de sus habitantes , esta a merced de cualquier esbirro, o drogadicto que estan fuera de si , y toman la muerte como un TROFEO, que les garantice mas impunidad. Señores , al pais le urge recomponer el Sistema Judicial , y facultades para que las Fuerzas de Seguridad, colaboren en la limpieza , de la escoria criminal , que sin miramientos ni compasion , acribillan por nada, como lo es una misera jubilacion de muchos ancianos, que son las primeras victimas de los sanguinarios asesinos.La politica debe tener bien claro , que es lo de mucho valor para vivir en una comunidad organizada y, no a espensas de malvivientes
    desalmados , que deberian pagar con cadena perpetua en las carceles.
    Lo otro , los aumentos , deben negociarse en la mesa de acuerdos y no hacer una pelicula de pantomimas, eso solo es inmadurez,, para resolver los contratiempos de la politica. A los compañeros dirigentes sindicales les recuerdo , parte del Mensaje de el Gral. Peron , en su vuelta al pais en el 73.
    Sólo el trabajo podrá redimirnos de los desatinos pasados.
    Ordenemos primero nuestras cabezas y nuestros espíritus. Reorganicemos al país y dentro de él al Estado que preconcebidamente se ha pretendido destruir y que debemos aspirar a que sea lo mejor que tengamos para corresponder a un Pueblo que ha demostrado ser maravilloso Para ello elijamos los mejores hombres, provengan de donde provinieren, acopiemos la Mayor cantidad de materia gris, todo juzgado por sus genuinos valores en plenitud y no por subalternos intereses políticos, influencias personales o bastardas concupiscencias.
    Cada argentino ha de recibir una misión en este esfuerzo de conjunto. Esa misión será. Sagrada cada uno y su importancia estará, más que nada én su cumplimiento. En situaciones como la que vivimos, todo puede tener influencia decisiva y así como los cargos honran al ciudadano, éste también debe ennoblecer los cargos.
    Si en las Fuerzas Armadas de la República, cada ciudadano, de general a soldado, está dispuesto a morir tanto en defensa de la soberania nacional como del orden constitucional establecido, tarde o temprano han de integrarse al Pueblo que ha de esperarlas con los brazos abiertos como se espera a un hermano que retorna al hogar solidario de los argentinos.
    Necesitarnos una, paz constructiva sin la cual podemos sucumbir como Nación. Que cáda argentino, sepa defender esa paz solvadora por todos los medios, y si alguno pretendiera alterarla con cualquier pretexto, que se le opongan millones de pechos y se alcen millones de brazos para sustentarla con los medios que sean. Sólo asi podremos cumplir nuestro destino.
    Hay que volver al orden legal y constítucional como única garantía de libertad y justicia. En la función pública no ha de haber cotos cerrados de ninguna clase y el que acepte la responsobitidad ha de exigir la, autoridad que necesita para defenderla dignamente. Cuando el deber está por medio los hombres no cuentan sino, en la medida en que sirvan mejor a ese deber. La responsabilidad no puede ser patrimonio de los amanuense
    Cada argentino piense como piense y sienta como sienta, tiene el inalienable derecho a vivir en, seguridad y pacíficamente. El Gobierno tiene la insoslayable obligación de asegurarlo. Quien altere este principio de la convivencia, sea de un lado o. de otro, será el enemigo común que debemos combatir sin tregua, porque no ha de poderse hacer nada en la anarquía que la debilidad provoca o en la lucha que la intolerancia desata.
    Les dejo un gran abrazo.

  7. Aca hay 3 plagas, no son 7, a saber:

    1-El peronismo en su conjunto

    2-Cristina ,el gordo Maximo y el Tucan.

    3-Finalmente en tercer lugar, y en el mismo nivel de impresentabilidad estarian:
    -Los inutiles de la Campora, mas los lacras pro-terroristas Iranies de Esteche, D´elia, Kunkel, Parrilli, Zanini, Kicilof, Larroque, Bostafini, Boudou, Yasky, etc etc

  8. A pesar de todo el » aguante «, que le hicimos a la vida junto a mi familia,
    La furia de los participes del gobierno, junto a sus ministros, como a mucho jubilados , puedo decir…nos jodieron con los aumentos desmedidos, de los articulos llamados de la canasta familiar, con una perdida real de nuestros salarios , en casi un 35 %, a los que ni el presidente, su equipo y los » equipos » de los dirigentes sindicales , se preocupen por reclamo de la Verdadera Justicia Social.
    Les dejo mi mejor saludo

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