Por Paola Quain |Algo de tiempo para destrabar el acceso a los mercados de capitales podría ser uno de los principales deseos para estas fiestas del ministro Alfonso Prat-Gay.
Un verano sin sobresaltos en el dólar y tiempo para destrabar el acceso a los mercados de capitales podrían ser los principales deseos para estas fiestas del ministro de Hacienda y Finanzas, Alfonso Prat-Gay. Por el momento, la calma en el tipo de cambio después del levantamiento del cepo alienta los planes para sumar nuevos acuerdos que permitan elevar el nivel de reservas en el Banco Central, que ya recuperó algunos millones en las últimas jornadas y terminó el jueves con US$ 24.858 millones.
Los $ 13,30 en las pizarras antes del feriado de Navidad son una muestra clara de que muchos sectores lograron alcanzar cierta tranquilidad refugiándose de variaciones bruscas en el tipo de cambio mediante los polémicos contratos de futuros. Así, hoy están concentrados en las fluctuaciones de la tasa de interés, en busca de rentabilidad.
Cada martes, la entidad presidida por Federico Sturzenegger coloca deuda (Lebacs) a las entidades bancarias por depósitos que no fueron colocados como préstamos a cambio de un rendimiento. La tasa fijada en esa operación es tomada como una referencia por los bancos para determinar cuánto pagarán por los depósitos a plazo fijo y cuánto cobrarán por los préstamos.
El pasado martes, la autoridad monetaria convalidó una baja de tasas de 38 a 36% para Letras 35 días y, con plazos fijos que pagan tasas entre 25 y 30%, esa decisión de Central indica que un dólar a $ 13 resulta demasiado bajo, por lo que evaluó conveniente quitar parte del atractivo de las colocaciones en bancos.
La competencia entre la tasa y el tipo de cambio proyectado deberá responder a cierto equilibrio, y el mercado de futuros de dólar es la más clara referencia. En el mercado de Rosario, Rofex, los contratos más operados tienen vencimiento en enero. Allí el valor esperado por el mercado es de $ 13,37, que tiene una tasa implícita de 25,16% anual. El valor para marzo es de $ 13,65 y marzo $ 13,97.
Puente. Hasta tanto se vayan saldando esas operaciones y en la City no se produzcan sobresaltos, el Gobierno podrá trabajar sobre mecanismos para obtener divisas. Así evitaría una suba desmedida de la tasa de interés que enfriaría el nivel de actividad económica, contradiciendo sus planes de crecimiento a partir del segundo trimestre del año. Parte de la estrategia hasta abril será:
- Holdouts: con negociaciones desde enero, buscarán que se determine nuevamente un “stay” o cautelar en la causa que permita normalizar el pago a los acreedores que sí entraron en el canje de deuda, lo que daría aire al conflicto en manos del juez Thomas Griesa.
- Bancos: después de las reuniones que el secretario de Finanzas, Luis Caputo, mantuvo en Nueva York en los primeros días de su gestión con bancos de inversión, la expectativa está centrada el ingreso de dólores de JP Morgan, Citibank, Goldman Sachs, HSBC y Deutsche Bank, aunque también sumarían su apoyo Santander y BBVA Banco Francés. Serían préstamos de entre US$ 5 mil y US$ 7 mil millones.
Así se completarían las medidas tomadas por la gestión macrista, como la conversión de los yuanes provenientes del swap con China por US$ 3.086 millones, y el acuerdo con el Tesoro nacional por el que éste transfiera al Central nuevas emisiones de bonos por la letra intransferible del pago al FMI.
Nota publicada en la edición impresa del Diario PERFIL.
