El Gobierno lo dispuso en octubre, pero recién se dio a conocer el lunes. Conozca la propuesta inicial de Barclays: para el canje estima una aceptación mínima del 50% y cuatro opciones para salir al mercado. Los bonistas también pagarían honorarios.
Por Juan Pablo De Santis *
El Gobierno dio a conocer el detalle del acuerdo alcanzado con el banco Barclays para iniciar un nuevo canje de deuda. Aunque el ministro de Economía, Amado Boudou, había subrayado que el Estado no pagará honorarios (sin explicitar cuales de todos los involucrados en el proceso financiero), se conoció que la Secretaría de Finanzas autorizó hace un mes y medio un pago de U$S 720.000 ($2.757.600) al coordinador del canje para iniciar los trámites y gestiones.
Así lo expresa la resolución 267/09 de Economía que recién el lunes se dio a conocer a través del Boletín Oficial, pero había sido firmada el 23 de octubre pasado, cuando aún no se había comenzado a tratar en el Congreso la suspención momentánea de la Ley Cerrojo. El pago inicial de honorarios para comenzar el canje se dividió en tres cuotas: Barclays cobró la primera (U$S 288.000) el 31 octubre y la segunda (U$S 216.000), el 30 de noviembre. El último pago, de U$S 216.000, será el 31 de diciembre. Todos se imputarán como "servicios de deuda".
Las dudas finales sobre la cuestión honorarios se manifestaron durante la votación en el Senado que suspendió la Ley Cerrojo y posibilitó la reapertura del canje. La bancada de la UCR acompañó la iniciativa pero pidió que se explicite que el país no pagaría honorarios de abogados, pero el oficialismo desestimó la posibilidad. Sin embargo, la resolución hechó la luz a la cuestión.
Argentina aceptó pagar directamente:
Honorarios y desembolsos de abogados de Argentina y el análisis jurisdiccional
Gastos de presentaciones
Honorarios por cotización en bolsa u honorarios de los agentes de registración en bolsa
Honorarios de agencias calificadoras
Honorarios otros agentes o fiduciarios en relación con la Transacción, incluyendo los honorarios de los agentes fiscales, de los fiduciarios y cualquier otro honorario o gasto relacionado con, o que resulte de la estructura de cierre de la Transacción e incluyendo los honorarios del agente de canje, del agente de bloqueo y del agente de información y el costo de designar, operar y mantener cualquier sitio web de la oferta de canje
Gastos de impresión y distribución del material de la oferta
Honorarios de presentación ante la SEC y otros honorarios de presentación reglamentarios y gastos conexos
Sin embargo, el honorario por transacción financiera puede ser del 0,5% respecto al monto canjeado y pagadero por los tenedores de abonos que se adhieran.
CÓMO FUE LA PROPUESTA INICIAL DE BARCLAYS
En la propuesta formal realizada al ministerio de Economía el 16 de octubre, a la cual accedió FortunaWeb [descargar .pdf), Barclays estimó que dadas las condiciones del mercado la "transacción (canje) puede alcanzar exitosamente un monto mínimo de aceptación de U$S 10.000 millones". Es decir, el 50% de los U$S 20.000 en títulos en cesación de pagos que se ofrecerán para el canje.
La propuesta actualizada de Barclays para octubre para la concreción del canje se fundó en:
1. Emisión de bonos Discount para reducir deuda pública
2. Pago de intereses acumulados y cupones pasados de la unidad ligada al PBI a través de un bono emitido en el mercado internacional y no en efectivo
3. Se incluye el pago del valor ligado al PBI, cuyo valor ha caído.
4. Un nuevo bono de hasta U$S 1.000 para embolsar fondos frescos
Sin embargo, vale recordar que todavía se están delineando los detalles finos y formales que tendrá la oferta a los bonistas.
Documentos
Propuesta de Barclays al Ministerio de Economía - 16 de octubre de 2009 (.pdf)
Carta Convenio entre Barclays y el Estado Argentino (.pdf)
Archivo
Ocho puntos para entender de qué trata el nuevo canje de deuda
Boudou: el canje “no superaría una carga de U$S 400 millones para 2010”
* Editor de FortunaWeb
10/12/2009
